浅谈国航收入表现

最近爱上了韩剧《拜托机长》,坦白讲,剧中演员的演技其实一般,相比起港剧,节奏更是缓慢得有点吓人。可是,此剧胜在剧情吸引,加上全由俊男美女担纲演出,因此一直追看。

不知是否此剧的原因,最近对航空公司的财务表现感到兴趣,所以早前写了两篇关于国泰航空(293),今期也尝试探讨一下国泰的联营公司,中国国航(753)近期的表现。对于这家航空公司,瓜瓜其实并不认识。只记得早年有一次由海外回港,本来是选乘国泰的,可是由于航班突然调动关系,所以被安排转乘国航的班机回港。
那次给人的印象其实是不错的,空中服务员态度亲切殷勤(而且漂亮,嘻嘻),航班又能准时起降,唯一不好就是机上的食物很难吃,不知道现在是否已经改善?究竟国航的表现如何呢?总体来说,营业额于2012年已达到1,008.38亿元(人民币,下同),按年增加2.47%。平注常赢玩法反观经营费用,同期的金额是926.29亿元,按年的增长只有0.52%,因此经营溢利较2011年上升31.16%,至82.09亿元。营业额上升的动力,主要来自占收入比重达86%的客运业务,按年增长有4.06%,至868.99亿元。根据年报解释,客运业务收入增加主要来自投入的运力增加,相信是引进了新飞机吧!按年报显示,国航于2012年合共有53架新飞机投入服务,同时也有24架旧飞机退役。一般来说,新飞机的座位数目较多,例如国航新引进了B737-800客机,座位数目是167个,退役的B737-300客机,座位数目只有128个。因此,国航的可用座位公里数(即是航机座位数乘以航程),就由2011年的1,515.7亿,增加6.47%至1,613.8亿,客运收入也因此增加了54.86亿元。可是,同期的客运运载率仅80.41%,按年跌1.06个百分点,乘客收益率也按年跌了1.47%,至0.67元,平注常赢玩法令收入分别减少9.35亿元和11.62亿元。由于增加大于减少,客运业务收入最终录得33.89亿元的增长。虽然国航与国泰的市场不尽相同,但不妨互相比较一下。就以客运运载率为例,国泰同期的比率是80.1%,虽然较国航低0.31个百分点,但国泰的按年跌幅只有0.3个百分点,较国航的1.06个百分点低。运力方面,国泰去年可用座位公里数有1,295.95亿,平注常赢玩法较国航少19.7%。国泰的按年增长也较国航低,同期增长只有2.6%。至于乘客收益率,平注常赢玩法国泰同期折合为人民币的数值是0.539元(约0.673港元)。由于此数值受航程长短影响以及没有考虑运力,所以不宜用于航空公司之间的比较。不过,若看同期升幅,国航去年跌了1.47%,反观国泰于同期上升了1.2%。似乎国泰在这方面的表现较国航好,可是,国泰的乘客收益率上升,只是因为调升了燃油附加费而已。总括来说,国航可用座位公里数增加,但客运运载率和乘客收益率下跌;国泰则是可用座位公里数和乘客收益率增加,但客运运载率下跌。接下来说一下货运业务的收入,于2012年,此业务占总营业额的8.35%,按年减少14.36%至84.2亿元。虽然货运的运力,即可用货运吨公里数按年增加3.58%至84.66亿,货运收入因此增加5.3亿元。平注常赢玩法可是,同期的货运运载率却按年下降0.17个百分点,至59.14%,收益率更按年急挫6.15%,至1.68元,货运收入因而分别减少14亿元和5.4亿元。此消彼长下,货运业务收入按年减少了14.1亿元。若与国泰的64.2%相比,国航的货运运载率较差。虽则如此,若论跌幅,国泰按年下跌3个百分点,国航则微跌0.17个百分点。综合而言,国航的货运收入下跌,主要是运力提升也弥补不了运载率和收益率下跌的影响。另外,将货运收入按地区来划分,论跌幅,亚太及其他地区最大,按年急跌29.5%;论金额,欧洲的货运收入减少得最厉害,按年减少8.42亿元,至30.1亿元。看来国航的货运业务颇受欧洲地区经济不景气的影响。下一篇将会尝试探讨国航的营运开支。

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