六福的软销

【am730专栏】时兴植入式广告,不论电影和电视都很容易找到其踪影。最近三色台搞了一个艺员歌唱比赛,某个牌子的香口珠就经常在节目中出现。

不过,其宣传手法就不敢恭维,记得有一幕是访问几位艺员参赛以来的心路历程,访问地点是化妆间,艺员身旁的化妆枱上出现了一个小挂架,挂满了二、三十包香口珠。坦白讲,化妆间出现香口珠绝不出奇,但若像便利店般大量展示就颇为突兀了。此外,一个教人如何选购和烹调平价食材的节目,餸菜的而且确很便宜,示范的烹调方法也很简单易懂,但主持在节目中所用的厨具,部分是由高级厨具供应商赞助,价钱动辄几千元一件。
例如某款家用搅拌器,见主持人靠它就能轻轻松松造出中式甜品,翌日到电器商店看看,惊觉其价钱较普通牌子高出逾四、百家乐平注常赢玩法五倍,「食得平啲」之效果即时大打折扣。不过,成功的例子倒也不少,例如近期非常受欢迎的电视剧集《冲上云霄II》,剧中女主角配戴的那只锁匙手镯就掀起了热潮,产品尚未正式推出,中港两地已经有不少人预订。听说此款手镯连锁匙索价超过3万元,值不值得就见仁见智。但几乎可以肯定,此手镯为赞助商带来不少商机,这家商户就是六福集团(590)旗下的六福珠宝。 六福集团早前公布2012年至2013年的全年业绩,收入达到134.1亿元,按年增长12.6%。同期的毛利有28.3亿元,按年只增加2.6%。心水清的朋友定必看到了,毛利上升幅度较收入低,代表期内销售成本的升幅必定较收入高。计算了一下,期内升幅达到15.6%,因此连带将毛利率拉低了2.1个百分点至21.1%。 按管理层解释,毛利率下跌皆因「回复至较正常水平」。百家乐平注常赢玩法为了找出何年属于「正常」和「不正常」,特意翻看他们最近十年的财务报表,发现2008年,以及2010年至2012年的毛利率属于「不正常」,因为其水平介乎23.2%和24.9%,其余「正常」年份的毛利率均在21%左右。至于那几年为何「不正常」地高,相应的年报均没有说明。 沿着损益表再往下看,期内的经营溢利有15.2亿元,按年下跌了4.3%。根据年报所示,除了因毛利率变回正常外,店铺租金持续不按比例地飙升、增设多间自营店及分区行政中心,以及店铺翻新引致折旧上升等,都是令经营溢利下跌的原因。 店铺租金影响有多大呢?2013年的开支是4.1亿元,按年急升了35.7%。若与毛利相比,2013年的比例约是15%,2012年只有11%。换句话说,卖出首饰后赚到的每100元毛利,前年有11元进了店铺业主的钱包中,去年则进一步升至15元,难怪管理层以「不按比例地飙升」来形容租金升幅了。其实,看店铺平均租金也看出点端倪,截至2013年3月,店铺总数是1,072间,若只计算128间自营店,将租金平均摊分,每间店的年均租金开支是321万元,按年增加了10.3%。此外,年内自营店铺增加了24间,相关的经营开支自然也会上升。就以折旧为例,2013年的金额是9,229.2万元,按年急增32.2%。员工数目也因此增加,目前总数达到5,400人,按年增加了14.9%。然而,奇怪的是,员工成本居然没有因此大升,2013年的开支是5.4亿元,较前年只略为增加1.6%而已。此外,2013年的人均年薪只有10万元,较2012年的11.3万元下跌了11.6%。翻看各地区的新店数量,以内地的数目居多,年内合共增加了17间。由于内地工资水平较其他地区低,相信是人均年薪拉低的原因。这次六福的宣传那么成功,相信他们肯花钱在广告开支上吧?去年的广告及宣传开支是6,735.3万元,按年增加了14%。钱的确多花了,但若看此开支与毛利的比例,2013年是2.4%,即是每赚到100元就花2.4元在广告上,2012年则是2.1%,显示开支水平其实没有太大变化。篇幅所限,下篇续探讨六福财务表现。

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